4月中旬以來，由于社會糧源供應偏低，且國家大范圍拍賣玉米還未啟動，淀粉企業加工利潤不穩定和酒精企業加工虧損較多，導致東北部分深加工行業出現交替停產檢修現象，而華北產區則因降雨天氣、貿易庫存較低及市場心態發生變化等因素影響對玉米原料提價收購。

    東北深加工企業交替停產檢修

    雖然臨儲玉米輪換已經啟動，但范圍小數量低，導致部分深加工企業自用玉米庫存較緊且成本偏高，東北深加工企業呈交替停產檢修現象。近一周玉米淀粉及副產品價格多數持穩，其中吉林玉米淀粉理論加工盈利約34元/噸（含自購玉米補貼150元），山東淀粉加工利潤上升至35元/噸；玉米酒精價格周比低位持平，其中黑龍江酒精加工虧損690元/噸。

    目前估算淀粉行業開工率為55%，酒精行業開工率為46%，其中華北地區中小型淀粉企業開機量增加，東北地區酒精企業停機量上升，同時，受近期東北深加工企業交替停產檢修現象影響，玉米副產品如蛋白粉、DDGS供應偏緊，促使近期部分廠商報價提高50元/噸左右。

    本月中旬國家糧食局發布通知稱將中糧、中紡和中航工業集團臨儲玉米收儲規模分別擴大至1300萬噸、465萬噸和460萬噸，合計增加425萬噸，該通知的發布在一定程度上增強了臨儲收購對行情的支撐作用，且東北地區多數農戶處于余糧見底，預計收購期內東北價格將維穩，目前貿易商出庫價暫穩在1960-1980元/噸附近，但預期臨儲收購結束后價格有回落風險，后期應更多關注政策對東北地區的調控和指導作用，尤其是輪換糧和拍賣糧的投放。

    目前遼寧地區已經開始春耕工作，春耕條件整體適宜，受鐮刀彎政策的指導，今年當地玉米種植面積調減已成定局，后市應持續關注各地玉米種植進展情況。

    華北深加工企業收購價上調

    據了解，近日華北產區深加工企業開始提價收購玉米，截止目前山東濰坊地區深加工企業14.5%水分玉米進廠價1640-1680元/噸，較上周末上漲10元/噸；河北石家莊1630元/噸，較上周末上漲10元/噸；河南鶴壁1620元/噸，基本穩定。促使其收購價上漲的原因：

    一是上周末山東部分地區降雨影響了農戶售糧及物流，整體上看目前華北地區農戶玉米余糧僅四分之一，余糧減少導致整體售糧量受突發因素影響較大，天氣好轉后玉米價格或將止漲，但轉向明顯下跌的難度較大；

    二是華北玉米價格走高除供應量下降外，

    另一主要原因是渠道庫存低，華北當地貿易商庫存很小，包括大型貿易商和街頭收糧點，加工企業渠道庫存很低，多數庫存在10-15天的加工用量，個別企業僅在1周左右，渠道庫存低將放大價格波動幅度，并拉長波動周期。

    近日華北產區淀粉價格同步上漲，一方面是因為下游需求稍有增加，另一方面過去3天華北地區玉米價格累計上漲20-40元/噸，此前淀粉報價過低的企業出現虧損，也小幅提高出廠價。據監測，截止目前山東鄒平地區淀粉出廠價為2100元/噸，較上周末上漲20元/噸；河北石家莊地區出廠價2100元/噸，較上周末上漲10元/噸。

    與此同時，近日我國連盤玉米淀粉1609合約上漲3.37%，盤中一度觸及2068元/噸漲停價，成交量較平日明顯放大，多頭未能漲停封盤，報收2056元/噸，并于第二日繼續收漲于2068元/噸。繼上周連盤玉米期價大漲之后，玉米淀粉期貨漲勢矚目，除了原料成本因素之外，前期超賣和小麥現貨上漲也提供了上升動力，不過國家臨儲玉米拍賣料將在5月份開啟，屆時玉米供應量增加會緩解生產壓力，對會玉米淀粉反彈后續力將形成抑制，但鑒于夏季是淀粉消費傳統旺季，終端企業可逢低適當增加庫存，但不易過分追漲。

    華北玉米仍持續倒流至東北

    截止到4月15日，東北臨儲玉米累計收購量達到11593萬噸，5日累計收購量依舊高達250萬噸，目前距離收儲結速還有兩個周度統計節點，如加上之前國家追加的425萬噸收儲規模，臨儲今年的收官之作在收購期結束前破1.2億噸的水平看來只是時間問題。

    雖然吉林等部分臨儲庫已經要求糧商出示本地區自產證明，但依舊無法阻擋華北玉米持續倒流東北的情況，同時，從農民售糧進度來看，東北與上年大體持平，華北略緩于上年，但農戶手中余糧的數量已大幅下降，加之不少用糧企業庫存儲備普遍偏低，區域農戶余糧水平的不平衡勢必導致現貨市場價格震蕩，深加工企業因考慮到后期臨儲玉米大量泄庫的機會，有的采取使用庫存，減少收購量的做法（例如肇東中糧、嘉吉等東北深加工企業），有的迫于生產壓力不得不小幅提價收購（例如山東部分深加工企業），東北港口更是出現超跌反彈，并帶動廣東港口玉米價格走強。

    展望后市，雖然我國玉米臨儲改革政策利空市場，但是短期社會糧源供應較低，加上臨儲拍賣啟動推遲，導致深加工企業自用玉米庫存較緊且成本偏高，后期東北深加工企業出現交替停產檢修現象仍將持續，短期促使玉米副產品挺價態度較強，而玉米淀粉及酒精消費需求不高，庫存上升將致使價格維持弱勢運行，同時5月份玉米拍賣和進口谷物到港壓力依然是玉米深加工產品的主要利空因素。

    對于華北產區而言，華北地區玉米價格的止跌回升，用糧企業心態有所變化，部分企業開始考慮增加玉米庫存，一方面市場余糧已經僅剩四分之一，部分地區低于2成，后市其價格繼續下跌的難度較大，另一方面華北本地新糧耗盡后，僅有跨省移庫陳玉米或東北陳玉米供應市場，品質不如新糧，因此總的來看，華北產區深加工企業提價收購現象也有望延續，特別是優質玉米市場前景仍將被繼續看好。